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    俄烏沖突引爆黃金市場:避險資金涌入 金價高位徘徊

    澎湃新聞
    2022-03-03
    閱讀次數:26
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         俄烏沖突日趨緊張,全球避險情緒推升黃金價格走高,維持在高位震蕩。

      截至3月2日晚間10點,現貨黃金價格微跌0.68%,報1931.95美元。國內市場,滬金主力期貨價格漲0.31%,達到393.78元。

      黃金個股多數上漲,山東黃金(600547)漲0.64%、赤峰黃金(600988)漲0.32%、銀泰黃金(000975)漲0.77%。

      俄烏沖突刺激國際現貨黃金站上1900美元/盎司,地緣政治因素能否持續助推黃金價格上行?突發事件過后,金價何去何從?

       避險資金涌入

      上周黃金市場完全受到俄羅斯與烏克蘭局勢的影響。2月21日,現貨黃金突破1900美元/盎司新高,并于2月22日最高觸及1914美元/盎司,創8個多月以來新高。

      2月24日,因俄烏沖突,市場的下意識反應引發了強烈的避險情緒,全球主要股指應聲下挫,現貨黃金大幅沖高,一度觸及17個月以來最高水平1974美元/盎司,特別是以歐元計價的黃金更是刷新了2020年8月創下的歷史高位。之后,在區域局勢的急速變化之下,黃金市場呈現了巨大的波動。

      避險資金的迅速涌入,也讓黃金ETF持倉節節攀升。

      3月1日全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉大增13.36噸,總持倉量達到1042.38噸,2月以來增加24.63噸。特別是在1月21日,SPDR凈流入資金16.3億美元,創下自2004年上市以來最大的單日凈流入。

      博時黃金ETF基金經理王祥表示,雖然從歷史上看,地緣局勢對于金融市場的影響都偏于短期,但是俄烏沖突不應作為參與市場決策的主要依據。但全球供應鏈再次受到了明顯的沖擊,通脹前景較難出現明顯的緩解。

      高盛策略師認為,黃金才是終極避險工具。

      高盛The Global CIO Office行政總裁Gary Dugan表示,俄烏沖突重新定義了投資者對于避險資產的看法。日元、瑞郎等避險資產,在近期因各自央行的寬松貨幣政策而表現不佳,尤其是在通脹風險因俄烏沖突而加劇的情況之下。

      Dugan指出,現在買進黃金是重點,尤其是在通脹風險因沖突而加劇的背景下。

      高盛認為,盡管金價的前景在短期內難以預測,但中期仍看漲。俄烏沖突明顯引發停滯性通脹風險,主要是由能源價格上漲推動的,顯示未來幾個月金價將會上漲,目標價上看每盎司2150美元。

      該行分析師Damien Courvalin則表示,黃金可以作為有效的地緣政治避險工具,但前提是地緣政治事件嚴重到足以影響美國經濟,因為美元本身就是避險資產,但是若沖擊到美國自身經濟,黃金就會是終極避險工具。

       金價仍將高位震蕩

      業內人士指出,短期內國際政治局勢等仍對金價走強起主導作用,而金價走勢則受到美元匯率波動等因素影響。

      “對于黃金而言,地緣政治的影響是短期的,但是通脹所影響的實際利率將是長期的,黃金的風險收益比正在逐漸得到改善,但短期波動水平或顯著上升。”王祥說。

      南華期貨金屬分析師夏瑩瑩認為,俄烏局勢持續動蕩,西方制裁進一步向資源類商品升級,也使得局勢進一步升級,能源類及金屬、農產品價格繼續上漲,全球經濟滯脹風險上升,利多貴金屬抗通脹以及避險需求。另外,俄烏局勢也導致美聯儲加息預期快速降溫,目前市場預期美聯儲3月將加息25BP,全年加息4-5次之間,這也利多貴金屬價格。但避險情緒升溫空間可能受限,后續市場焦點可能重新回歸通脹及經濟滯脹風險層面??傮w來看,預計短期貴金屬價格將高位震蕩,中長期則維持看漲,適宜逢低做多策略。

      嘉盛集團資深分析師MATT SIMPSON分析稱,目前價格在阻力帶,而且技術指標開始背離,主動型基金此前的多頭倉位也已經較為極端,可能導致金價回撤。但是,目前各界對對沖通脹的意愿仍然強勁。在央行購金行為的影響下,投資者對避險資產的追尋也促進金條和金幣購買量的提升。世界黃金協會數據顯示,2021年各國央行總計增持黃金463噸,較2020年增長82%。來自新興市場和發達市場的多國央行均增加了黃金儲備,使全球央行黃金儲備總量達到近30年來的最高水平。

      SIMPSON指出,去年四季度以來,黃金價格走勢的主要驅動力則不再是真實收益率,而是投資者為對抗貶值/通脹、股市震蕩與地緣政治緊張局勢而買入黃金的力量,因而即使面臨美聯儲大幅加息的前景,交易員仍一度大幅加倉黃金。

      “如果金價得以站上阻力位1845并持續上漲,后市或上攻1950。與此同時,即使自前支撐現阻力位1870調頭向下,也可能在50天指數移動均線兼前阻力區域1830附近企穩。”SIMPSON表示。

      展望未來,世界黃金協會全球研究負責人Juan Carlos Artigas認為,出于投資者潛在的戰術性倉位調整,黃金有可能經歷正反兩個方向的價格波動,但從長期來看,黃金投資需求將受到高通脹、地緣政治風險和整體權益市場可能的回調等因素的支撐。此外,許多在疫情期間暫時退居次位的風險因素開始重新浮出水面,也將為黃金投資提供動力。

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